电气设备与新能源行业机会大于风险

　　民生证券2011年中期投资策略报告会7月16日在北京国际会议中心召开，本届报告会聚焦于2011年我国经济与证券市场，将就下半年宏观经济形势、行业投资策略与资产配置等议题进行研讨与交流。会议特邀搜狐网作为战略合作伙伴全程直播。

以下为民生证券陈龙的发言：

　　大家好，这里我跟大家交流一下电器设备与新能源行业下半年的投资策略，下半年机会应该是大于风险，主要基于当前我们国家的情况，我们下半年电器设备与新能源的风险的。我们主要是从五部分来讲述电气设备的投资机会，首先从电慌这个角度看，当前我们国家从4月份以来我们就出现了一个叫比较强烈的电荒我们分析了一下具体的原因是市场跟计划站的矛盾，另外是一个火电的过多应用与新能源的矛盾。我们看各个地方我们用电的一个情况，我们今年的话从一季度我们用电符合就是高达89％，而电力是非常紧缺的。在南方电网的话相对会好一点，另外的话在华北地区它总体的话可能就是比较平衡的，但是在局部是偏紧的，在西北、东北这两个电网的话，总体的话比较平衡而且有一部分富余，我们可以看到局部缺电的矛盾，这个是比较突出的。另外就是部分的火电企业他们没有动力来发电，因为现在的煤价是由市场来决定的，电价是由计划来决定的，所以五大电力集团亏损是非常严重的，而且呈现逐步恶化的情形，这个矛盾也是急需能够解决的。

　　另外我们看一了一下我们国家在中电联供应缺口约3000万千瓦。而在三华地区，2011年迎峰度电缺口4000万千瓦，迎峰东，电力缺口2800万千瓦。

　　我们认为最好的方法就是进行电力市场化的改革，还是简单地把电价上调，我们认为最终会导致我们对电力需求逐步调整，可能就是调整一个电力供需平衡，我们认为最简单的方法就是建立高压，另外就是改造城镇网。第三就是火电快速应用和解决新能源不足的问题，最关键的就是提升电力有效供应，因为现在到目前，火电可能是长期被制约的对象，但是新能源是我们国家长期支持的对象。我们觉得未来还是要发展清洁能源，风电以及太平洋，以及其他的项目，像天然气发电这些具备节能环保的这种，而且同时也是一个清洁发电的发电方式，这是我们都鼓励这些发电方式，增加一些投资，这些都会相应地增加一些设备和需求，综合这个来判断我们认为当前的电荒会催生我们国家的对于电气设备这一块的投资机会。

　　下面我们具体看一下从一个一个的矛盾来解决的一个途径，首先要提高一个电力条件能力，首先我们认为首选就是建设特高压，这个由我们国家的资源负荷分布的，我们国家的水能资源主要是70％的话集中在西部地区，另外在西北、华北地区。煤炭还是集中在西北这些地区，而像我们国家的负荷的话，负荷中心主要集中在中部以及东部沿海地区。如何把这些资源传输到负荷中心去，我们认为最好的方法就是建设特高压，把太阳能、风能、水能建设起来。当前很多对特高压有争议，建特高压就是直接输煤，我们也做了一个测算，建设运输大概两亿吨的煤的话，它传输电能的容量跟18回的特高压容量是相同的，但是建筑两亿吨的煤的话，它需要费的成本的话，是295亿。而建设这18回特高压的成本只有265亿，这两者之间相差30亿。

　　另外就是特高压具备有效提高电力的能力，到目前我们国家主要是超高压的电网，我们国家一个负荷中心就是能源基地与负荷中心的距离就是超过800公里，一般800到3000公里之内，特高压能解决传输距离的问题。另外我们从特高压和超高压的成本比较，我们看的出来，建设特高压的话，很明显具备这样一个强的经济性，它单位容量的成本特高压的话，特高压成本仅仅只有超高压的0.5到0.7，另外比较特高压和超高压的技术比较。

　　另外比较一下就是它的特高压跟超高压的技术比较，现在我们国家特高压这块技术难度基本上没有太大的难度，现在主要围绕直流跟交流的争论，交流技术可能不成熟，但是直流已经相当成熟了。从上半年交流特高压跟直流特高压判断，我们国家目前西蒙跟南京交流已经达到了，这个已经是低于预期。根据国家电网的规划的话，上半年的时候是有三角的交流，特高压需要拿到布条，但是实际上我们只有西蒙更南京拿到布条，国家电网规划在下半年能够拿到布条，但是现在已经到上半年了。我们从这里能看出来，也是破了电荒的压力。国家保险期间还是首先上直流，也可以解除大家的疑虑，也可以解决当前输电的问题。所以我们认为下下半年直流有一个超预期的可能。

　　另外是一个特高压的有效的延伸，当前我们国家的配网这一块以及运行了超过10年，现在很多地方都会出现卡的现象，现在设备已经完全跟不上，设备已经老化了，尤其在当前我们国家要建设智能电网这一块，现在这些设备明显跟不上，达不到智能电网的要求，我们从这张图可以看出来。根据我们国家智能电网建设的规划，我们未来几年，投资重点的话会像配电这一块来倾斜，2009年到10年我们建设的投资比例是配的话只占到16％，在“十二五”期间配电投资的话会达到22％，甚至2016年到“十三五”期间话，这个配置投资又在提升了，达到26％。另外根据联网公司规划，预计在09年到2020年之间，联网在配电环节投资的额度上将会达到1.6万亿，年均投资会达到1500亿，根据我们判断的话，根据我们一个调研情况，我们认为“十二五”期间超过一万亿是大概的概念，我们从年初到现在我们一直看好配网这一块，我们也一直在推配网这一块的公司。

　　另外的话我们认为农网，农网改造是配网这一块投资计划的催化剂，从这张表可以看出来，我们国家对农网这一块一直是非常重视，尤其像从2010年中央一号性文件，到2011年5月份，国家发改委实施新的农村教材升级工程的意见，然后到最近的话，国家电网发布了一条文件，具体要落实农村电网改造升级，要加速这个过程，如果农网改造这块的投资能够真正上来的话，对象关的配网公司会有机会，这是一个催化剂。配网我们主要推荐新能公司和配网公司，这两家公司是我们重点推荐的公司。

　　这个矛盾就是要加强电力需求的管理，我们认为加强电力需求的管理对节能设备会带来投资性的机会。我们通过电气设备自身来提高，我们主要